CEMAC : 1 300 milliards FCFA pour desserrer l’étau du crédit
La Banque des États de l’Afrique centrale (BEAC) remet de l’oxygène dans les veines du système bancaire communautaire.
En deux opérations réalisées les 11 et 18 août 2026, l’institut d’émission a injecté au total 1 300 milliards FCFA de liquidités dans les banques de la CEMAC. Une intervention massive, équivalant à environ 2,3 milliards de dollars, qui illustre à la fois les besoins de financement du secteur bancaire et la volonté de la banque centrale d’éviter qu’une tension de liquidité ne se transforme en frein à l’activité économique.
La première opération, organisée le 11 août, portait sur 600 milliards de FCFA. Une semaine plus tard, la BEAC remettait 700 milliards sur la table. Les deux concours doivent arriver à échéance le 27 août. Derrière cette succession d’opérations se dessine une réalité bien connue des économies de la sous-région : les banques ont besoin de ressources pour assurer leur activité de crédit, alors même que la politique monétaire demeure soumise à des impératifs de stabilité.
Une bouffée d’oxygène pour les banques
Le refinancement constitue l’un des principaux instruments dont dispose une banque centrale pour réguler la liquidité du système financier. Lorsque les établissements de crédit rencontrent des besoins temporaires de trésorerie, ils peuvent se tourner vers la banque centrale afin d’obtenir des ressources, généralement contre des garanties éligibles.
Dans le cas présent, l’ampleur des montants mobilisés attire l’attention. 1 300 milliards de FCFA en deux semaines, ce n’est pas une simple opération technique. « C’est un signal sur l’état de la liquidité bancaire dans la CEMAC et sur les besoins de financement des établissements de crédit », souligne une source interne à la BEAC
Pour les banques, disposer de liquidités suffisantes permet de respecter leurs engagements, de gérer leurs échéances et surtout de maintenir leur capacité à financer l’économie. Car c’est là que se situe le véritable enjeu. Une banque centrale ne prête pas uniquement pour alimenter les comptes des banques : elle cherche, in fine, à garantir le bon fonctionnement du mécanisme qui transforme l’épargne en investissements.
Or, dans la CEMAC, le financement bancaire demeure déterminant pour les entreprises. Les PME, notamment, disposent encore d’un accès limité aux marchés financiers et dépendent largement des banques pour financer leurs investissements, leurs stocks ou leurs besoins de trésorerie. Toute tension prolongée sur la liquidité peut donc rapidement se répercuter sur l’économie réelle.
La délicate équation du coût du crédit
L’intervention de la BEAC intervient dans un environnement où le coût du financement reste une préoccupation majeure. Pour les entreprises, des conditions de crédit élevées peuvent repousser les décisions d’investissement, réduire les marges et compliquer le financement du cycle d’exploitation.
L’injection de liquidités peut contribuer à réduire certaines tensions sur le marché monétaire. Elle ne signifie cependant pas que le crédit deviendra automatiquement moins cher. Le taux appliqué à une entreprise dépend de nombreux paramètres : coût des ressources de la banque, niveau de risque du client, garanties disponibles, maturité du prêt et conditions générales de la politique monétaire.
Autrement dit, les 1 300 milliards de FCFA constituent une bouffée d’oxygène, mais pas un chèque en blanc. Encore faut-il que la liquidité injectée circule effectivement vers les entreprises et les ménages.
C’est toute la difficulté de l’exercice pour la BEAC. Soutenir la liquidité sans provoquer de tensions inflationnistes excessives ; faciliter le financement sans fragiliser la stabilité financière ; accompagner la croissance sans compromettre la stabilité monétaire : l’équation est aussi technique que politique.
La stabilité monétaire en ligne de mire
L’institut d’émission doit en effet composer avec plusieurs contraintes. Dans une union monétaire arrimée à l’euro, la gestion de la liquidité ne peut être dissociée de la situation extérieure de la zone, notamment de l’évolution des réserves de change. La discipline monétaire reste donc une nécessité.
Les opérations de refinancement de court terme permettent précisément à la banque centrale d’agir avec davantage de finesse. Il ne s’agit pas nécessairement d’abaisser durablement la pression monétaire, mais de répondre à des besoins ponctuels tout en conservant les instruments permettant de retirer ensuite la liquidité du système.
L’échéance du 27 août prochain donnera ainsi un premier rendez-vous pour apprécier la suite du dispositif. Le marché devra notamment observer si les besoins de refinancement persistent et si de nouvelles opérations deviennent nécessaires.
Du guichet de la BEAC à l’économie réelle
Le véritable indicateur de réussite ne sera toutefois pas le montant affiché dans les communiqués de la banque centrale. Il sera visible dans les bilans des entreprises : investissements débloqués, lignes de trésorerie renouvelées, crédits accordés aux PME, projets industriels financés.
Car une liquidité abondante qui reste confinée dans le circuit bancaire ne produit qu’un effet limité sur la croissance. Le défi consiste à transformer les ressources de la banque centrale en crédit productif, puis le crédit en investissement, en emplois et en valeur ajoutée.
À l’heure où la CEMAC cherche à renforcer son intégration financière et à améliorer le financement de son économie, l’opération de la BEAC apparaît donc comme un test grandeur nature. La banque centrale ouvre le robinet. Aux banques, désormais, de faire en sorte que l’eau atteigne les champs qui en ont le plus besoin.
Jean-René Meva’a Amougou
